El Quantitative Easing (QE) del BCE a la europea se soporta en un compromiso
para contentar a unos y otros... Así Mario Draghi bombeará 60.000 millones de Euros
mensuales…comprando unos 45.000 en bonos del Tesoro, y el resto en activos
privados, entre marzo de este año y septiembre de 2016, lo que equivaldría a
una inyección de algo más de un billón de Euros. Y una decisión clave:
el QE europeo se mantendrá más allá de esa fecha si la inflación sigue por los
suelos y no se acerca al objetivo del BCE, un 2% a medio plazo.
Teóricamente,
si el QE funciona, los bancos prestarán más y se acercará la salida de esta
interminable Crisis; si no lo hace pueden pasar dos cosas: que
la deflación aparezca definitivamente, o que con tanto dinero sobre la mesa se
desate el fenómeno contrario: una hiperinflación.
Es
obvio que Draghi no ve ese riesgo por ningún lado… ¡y ha preferido inundarnos
de dinero!
El Euro se ha depreciado
frente al dólar un 21% desde máximos de marzo del año pasado. Esta depreciación
del Euro se aceleró a partir de diciembre, cuando se afianzaron los rumores de
que el BCE estaba listo para este programa
de compra de deuda pública. Cuando el día 22 de enero Mario Draghi anunció
el plan, ligeramente más generoso de lo esperado, el Euro se depreció un 3,4%
en una sola jornada, dejando claro que el programa de compra de deuda del BCE
tiene un impacto directo sobre el valor del Euro. Muchos economistas estiman que
el único estímulo económico del QE vendrá de la depreciación del euro.
Ya hemos descubierto el
agua caliente…más dinero en los mercados y un Euro barato.
¿Solucionamos el problema
de España?
Desgraciadamente no. ¿Alguien piensa que los bancos
españoles van a financiar a quienes lo necesita?
A
pesar de sus maravillosos anuncios (todos son nuestro banco…) intenten
presentar un proyecto estando en el paro…
Ni Keynes ni Friedman
confiaban en los Bancos para solucionar el problema
del ciudadano, y estaban de acuerdo en algo que es evidente: por mucho que se
bajen los tipos de interés y que se hable de “inyectar dinero”… la cruda realidad es que esta
liquidez no llega al pueblo y permanece en la burocracia bancaria, que
lo entrega para especular en los mercados de renta variable, que vuelven a
crear nuevas burbujas en los mercados bursátiles.
Keynes
lo resumió en una parábola de su “Teoría
General sobre el empleo, el interés y el dinero” de 1936, proponiendo
enterrar botellas llenas de billetes en antiguas minas de carbón para que una
vez descubiertas (como el oro) crearan nueva riqueza y estimularan el gasto.
Las empresas privadas contratarían a mucho personal… extraer los billetes de
nuevo… no habría más desempleo… aumentaría el ingreso real de la comunidad y su
riqueza…
Milton
Friedman, en “The Optimum Quantity of Money” de 1969, propuso
otra idea para solucionar la deflación: potenciar el consumo tirando billetes desde
un helicóptero a los ciudadanos (consumidores) y a los empresarios creadores de
empleo (salarios).
Este
QE sigue utilizando el camino equivocado… ¡los Bancos S.A. (Sin Alma)!
Tiempo al tiempo…
Mark
de Zabaleta
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